全球谷物供应趋紧，玉米供需缺口创33年来最大

雷蒙德·詹姆斯表示，2026年全球谷物市场明显收紧，主要受到作物产量下降、需求保持强劲以及黑海出口能力受限等因素推动。其中，玉米供需矛盾最为突出，2026/27年度全球玉米消费量预计将比产量高出约2900万吨，形成33年来最大的绝对供需缺口。

Zaner Ag Hedge首席市场分析师Karen Braun在最新一期美国农业部世界农业供需预测报告（WASDE）以及Pro Farmer作物巡查结束后指出，全球玉米供应正在快速趋紧。美国玉米库存消费比已从今年早些时候的12.1%降至9.7%，跌破10%的关键水平，意味着可供缓冲的库存进一步减少。

与此同时，美国玉米产量仍面临下调风险。夏末以来，美国玉米优良率下降了11个百分点，部分产区还经历了生长季后期高温。目前美国农业部预计玉米单产为每英亩178.5蒲式耳，但后续实际产量仍存在不确定性。

供应趋紧已经开始反映在价格上。自5月1日以来，玉米和小麦期货均累计上涨约8%，大豆期货上涨约12%。主要出口国玉米和小麦总产量预计较上年减少约8400万吨，这一降幅大致相当于美国一整年的玉米出口量。

未来全球谷物供应仍面临多重变量，包括美国最终收成、黑海地区出口能力以及南美天气状况。潜在的强厄尔尼诺现象可能影响南美新一轮生长季，而巴西大豆扩产空间也有所收窄。巴西国家商品供应公司CONAB预计，大豆种植面积仅增长0.7%，增幅为近20年来最低水平之一。

进入2027年后，不同作物之间对耕地的竞争还可能进一步加剧。2026年美国玉米和大豆合计种植面积已达到创纪录的1.835亿英亩，但随着小麦种植收益改善，部分农户明年可能重新调整种植结构，从而进一步影响玉米和大豆的供应前景。